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环保PPP落地提速产业进入新一轮投资窗口

发布时间:2020-04-08 10:59:45

  环保PPP落地提速 产业进入新一轮投资窗口

  目前国家公布的PPP项目量巨大,今年以来项目落地速度也有加快的趋势。业内一致认为,2017年国家将会对环保行业更为重视,随着PPP的落地速度加快,预计行业将迎来新一轮投资机会。  目前,国内PPP项目投资正火热进行,环保类PPP项目占比巨大。据统计,在财政部第三批PPP示范项目中,给排水、垃圾处理、供热、管建设等环保类PPP项目共计225个,数量占比达44%,投资金额2641亿元。大量环保类PPP项目的落地,既能有效补齐环保产业短板,对拉动经济增长也十分有益。

  PPP大订单对业绩的拉动作用,在中报中已经得到体现。统计显示,74家环保上市公司今年上半年的整体营收增速为24.98%,是2012年以来中报业绩增速的大值。环保板块中报业绩靓丽,也反映出PPP订单大量签订、项目逐步落地,终拉动业绩高速增长的投资逻辑得到印证。

  南方中金环境股份有限公司指出,环保是PPP模式下收入弹性大的行业。具体来看,环保在总体PPP投资额中占比9%,其中生态建设和环境保护板块占整体环保投资额的52%;其次为污水处理20%、供水13%。按照行业PPP项目总投资额/2015年板块总收入的比值排序,环保远高于其他行业。

  环保领域PPP项目中,污水处理、垃圾处理等环境污染预防类居多,表明国家与社会各界对于环境先治理模式的认可,同时,因为这些项目投资金额较小,故而更能够得到社会资本的快速响应。此外,环保PPP项目通常具有可获得稳定的市场收益之特点,所以社会资本通常都会以BOT模式或其他包含运营期的模式进行参与。

  不难看出,环境保护相关领域的PPP项目近年来开始大量立项,相关企业也在不断地参与项目运作过程中发展壮大因环保项目有着需求量大、项目投资额小、分布零散等特征,故而民营企业的参与积极性要明显高于国有企业

,在该领域也诞生了许多家利润可观、业务持续性良好的民营上市公司。

  通过PPP合同导入,不少规模相对较小的技术型企业与大型产业投资者合作,企业品牌可以迅速成长。这实际上是另辟蹊径的快速成长。复星集团董事总经理张富强说。

  东兴证券预计环境治理效果化将成为十三五时期环保工作的首要目标,PPP将成为实现目标的重要手段。近日,财政部联合国务院办公厅、环保部等部委分赴10省份开展完善推广和社会资本合作 (PPP)模式专项督查调研,督促PPP项目、特别是重点示范项目规范实施、加快落地。

  结合PPP项目加速释放、政策集中发布、引导基金支持、空间仍然广阔等四个方面因素分析,预计在财政部示范项目和发改委推介项目的带动下,2017年、2018年将迎来PPP项目的密集签约期,平台型公司和细分龙头将获得充分利好。

  目前看来,PPP项目的风险主要来源于地方持续支付能力的不确定性。我们认为,一二线财政支出能力问题不大,三四线乃至县城由于人口规模较少、财政收入增速放缓乃至下滑使得长期支付能力存在风险,短期并不能有效解决。因此,对于迫在眉睫需要解决的环保问题,如危废、水污染治理、黑臭水体治理等,投资优先级相对较高,风险相对较小。

  应避免一些PPP项目名不副实的现象。部分地方出于融资目的,将BT /BOT项目包装为PPP项目,私人部门的参与方则主要是国有大型建筑企业,通过项目施工而非运营管理获利。在这个过程中,与企业的利益诉求不一致,从而违背PPP模式的初衷。重阳投资认为。

  鉴于此,和投资者要对PPP项目可能产生的政策风险、商业风险、环境风险、法律风险等进行充分论证,完善合同设计,健全纠纷解决和风险防范机制,并建立独立、透明、可问责、专业化的PPP项目监管体系,形成由监管部门、投资者、社会公众、专家、媒体等共同参与的监督机制

  细分板块我们为看好危废、水污染治理、环境修复、环境监测行业。建议关注高能环境、天翔环境、先河环保、东江环保、博世科等。

  (参考资料:证券、中国证券、新浪智库/管清友、一财、搜狐财经等)

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